民营融资租赁出路(民营融资租赁公司)

广州融资租赁研究院

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湖南星邦智能装备股份有限公司（下称“星邦智能”）在2022年9月二度提交IPO申请。

星邦智能是一家主要从事高空作业平台设备厂商，2020年7月3日，星邦智能的创业板上市申请获得了受理，同年7月31日公司进入问询环节。但是在历经三轮问询后，星邦智能最终在2021年3月2日撤回申请并终止IPO。

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这一次，星邦智能是否能如愿IPO成功呢？

星邦智能在首次申请创业板上市时，遇到监管一个的致命提问：

通过融资租赁结算的租赁商销售收入，

未来是否持有可持续性？

为什么监管会关注星邦智能融资租赁带来销售收入情况？

最新招股书中，星邦智能通过融资租赁结算带来的主营收入占比也保持在60%—70%。简单来说：融资租赁结算的收入，决定未来星邦智能吃肉还是喝粥。

星邦智能的融资租赁结算收入有特别之处？让监管对他产生疑问？

在最新的招股书中，星邦智能这样子介绍自己融资租赁结算模式。

星邦智能把产品卖给产品融资租赁商，租赁商再把设备租给终端客户。对于星邦智能，通过融资租赁方式结算的租赁商收入已成为其主要收入来源。在这一模式，融资租赁商虽然直接付款给厂商，但仅为名义客户，是下游终端客户采购的资金来源。

这一模式的风险在于，产品使用期间上游厂商（星邦智能）需要为终端客户（承租人）提供租金及回购设备担保，若承租人延迟融资租赁商支付租金，则设备生产商需要承担担保责任为其垫付租金，而若履行担保义务后债权追偿效果不达预期，还可能会给公司造成较大经济损失。

在会计角度看星邦智能担保模式也带来沉重资产包袱。截至2022年3月31日，星邦智能为客户融资租赁承担的担保余额为10.63亿元，占公司净资产比例为70.73%。

从本质看星邦智能的融资租赁模式，是公司的销售收入实际上严重依赖公司的对外担保。也就是所谓的“拿对外担保换营收”。这也意味着，终端客户的履约能力需要被重点关注。

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有没有办法可以改变星邦智能的困局？

造成星邦智能困局最大原因：销售带来对外担保，对资产负债表形成沉重负担。同时也约束企业未来的发展前景。

在同行业，徐工机械、中联重科、柳工等上市公司都有类似的模式，但唯一不同是他们有自己融资租赁公司。暂时没有出现“拿对外担保换营收”的问题，但未来是否具有监管风险，建议大家密切关注。

除此以外还有别的方法吗？小享建议尝试用联合租赁来解决。

通过联合租赁的模式，承租人愿意联合互相担保，星邦智能不用对外担保，资产负债表压力自然降低。

但业务中下游承租人是否愿意互相担保，要看星邦智能的操作。

你认为有什么办法能解决星邦智能的问题，欢迎留言告诉小享。