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小智
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甲醇期货最新消息新闻(甲醇期货的最新消息)
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观点小结
供需双弱下短期需求下滑更为明显，基本面边际走弱下驱动减弱，但01预期仍在。01合约短期需注意风险，中长期仍以偏多对待。
整体来看，内地供需仍然偏紧，但随着部分CTO外卖边际走弱，关注上下游装置重启情况；港口兴兴重启，9月到港量较少，但部分货物倒流至内地，库存仍处历史中位水平。
国外装置方面，开工率下滑3个百分点至75％。装置方面，ZPC330万吨、Bushe165万吨恢复，马油244万吨/年按计划检修两周。
国内供应方面，内地供应仍处低位，截止10月12日开工率为68％，周环比下滑1个百分点。
需求方面，MTO开工率为63％，周环比减少4个百分点；传统下游开工率稳定在四成。
库存方面，港口库存累库7万吨至92万吨；西北企业库存天数小幅上升至5.31天。
风险提示：进口不及预期；投产不及预期等。
现货走强，结构转变
内地价格延续强势上涨
本周甲醇现货各地价格延续强势上涨，内地由于煤炭及双控，供给收缩预期下涨幅明显。截止10月11日，内蒙3975元/吨，周环比上涨785元/吨；鲁北4290元/吨，周环比上涨655元/吨；鲁南4150元/吨，周环比上涨640元/吨。
从价差结构来看，内地近期明显强于港口，山东、河北等地已升水港口。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
内地强势带动下，港口转为back结构
在内地价格强势带动下，套利窗口打开，有部分港口货物倒流，港口价格补涨。另外，港口累库幅度仍然偏小，期限结构从contango转为back。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
马油装置开始检修
伊朗ZPC/Busher装置恢复，马油开始检修
装置方面，伊朗ZPC 330万吨/年、Busher 165万吨/年于9月22日临停一周后恢复；马来西亚PML 244万吨/年于10月5日按计划检修，预计两周左右。伊朗恢复日产1万吨左右，马油损失日产0.73万吨左右。整体海外开工预计后期仍处稳中向上趋势。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
国内基本面短期边际走弱
煤+双控影响下，供给端偏紧
国内开工率仍处低位，截止10月12日全国开工率为68.6％，周环比减少1个百分点。煤炭紧张+双控影响下，国内供给端仍在历史低位水平，预计在双控政策及11月气头停车预期下，供给端难大幅上行。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
MTO开工率持续下滑
MTO开工率继续回落，截止9月30日，MTO开工率为63.09％，周环比减少4个百分点。
装置方面，浙江兴兴69万吨/年于10月6日重启。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
低利润下部分西北CTO外售甲醇
由于内地甲醇持续上涨，西北CTO企业甲醇端的利润相比烯烃端更为理想，近期大唐多伦、久泰能源等均有外售甲醇的情况。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
传统下游需求持稳，下游利润有所修复
传统下游开工率持稳在四成左右。截止9月9日传统下游开工率为37％，周环比下滑1个百分点。分下游来看，醋酸周环比比增长5个百分点，MTBE周环比增长2个百分点。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
库存开始累积
港口库存有所累积
港口上周有所累库，截止10月8日，港口库存为92万吨，周环比增加7万吨。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
西北企业库存小幅累库
西北企业库存小幅累库。截止10月8日，西北企业库存天数为5.31天，周环比增加0.7天。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
平衡表
平衡表调整
本周平衡表调整，9月最终累库7万吨左右；下调10-12月的产量及需求，预计基本面仍为供需双弱的局面，四季度逐步去库节奏不改。
数据来源：卓创、金联创、天风期货研究所
本文源自天风期货研究所
