揭开期货(揭开期货高频交易保持高胜率的秘密)

□本报记者 张利静

2018年，注定是中国期货市场历史上将被浓墨重彩书写的年份。

这一年，中国期货市场国际化全面落地，多点开花，成功地“引进来”和“走出去”，将我国期货市场成熟经验推向世界，为全球实体企业提供中国参考和价格。

回顾其推进历程，今年3月26日，中国原油期货在上海期货交易所（简称“上期所”）正式上市交易，弥补了我国作为原油需求大国一直以来在原油定价方面的缺失，揭开了中国期货市场对外开放的新篇章；5月4日，继原油期货推出之后，我国第二个国际化期货品种——铁矿石期货也正式引入境外交易者，成功探索了我国已上市期货品种的对外开放，为期货市场已有品种国际化打下基础；11月30日，PTA期货正式引入境外投资者，成为继原油、铁矿石期货之后我国第三个国际化期货品种。

中国期货市场国际化是做了充足准备的。例如，上海国际能源交易中心（简称“上期能源”）早在2013年11月22日就已揭牌成立，直至原油期货正式推出，历时整整四年多，仅2015年间，上期能源就先后发布三次征求意见稿，原油期货规则体系渐趋成形；2017年12月9日-10日，经过五次全市场生产系统演练后，上期能源确定原油期货在制度、规则和技术方面已不存在障碍。铁矿石国际化也是“早闻楼梯响”，2016年大商所对《大连商品交易所保税交割实施细则（试行）》等进行修改，明确了铁矿石期货保税交割规则制度，铁矿石期货国际化获得突破性进展，此后经过多番努力，铁矿石国际化最终落地。

中国期货市场的国际化是具有强烈的现实需要。据海关统计，2017年我国货物贸易进出口总值27.79万亿元人民币，比2016年增长14.2%。我国长期以来保持全球第一货物贸易大国的地位。国内期货市场近年来发展迅速，多个品种在服务实体企业方面取得令人瞩目的成绩，但期货市场长期处于相对封闭状态，导致中国价格难以成为国际基准。例如沪铜期货，虽已成为国内有色金属行业现货定价基准，但中国企业在国际贸易中采用的基准价仍是伦敦金属交易所（LME）铜期货价格。中国期货品种国际化，有助于改善这种“我的商品，你来定价”被动局面，为我国实体企业融入全球大宗商品和金融产品定价体系，谋求定价权。

中国期货市场国际化是促进国内经济向高质量转型的有力辅助。国际化的推行将吸引全球产业客户参与进来，有助提升期货市场运行质量，交易规模是评价市场发展水平的重要指标，但“唯交易规模论”并不可取，期市机构参与度的提升才是更加需要关注、能够有效提升市场质量的重要参考。

期货市场在国际化起步发展期间，对国内外汇、海关、税收等方面政策探索将为其他品种提供有益经验，为现货市场国际化程度较高的有色金属、贵金属、天然橡胶等其他期货品种走出国门打下铺垫，最终以点带面，推动期货市场的全面双向开放。