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编者说

2020年是投资教学的大年，也是A股家庭从储蓄账户往股票、基金等投资账户搬家的元年。A股从1990年12月19日挂牌上市至今已经悄然走过了30年。大家以往没有见过的，没有感受过的，今年全部奉上，但是幸运的是我们比以往承受的损失更低，然而经济复苏的形势比我们预期的更快、更好。比如美股股灾，宛如1929大萧条，历经13年才走出低迷。稍微近一点的美国2000年互联网泡沫股灾，2008年美国雷兄银行破产引发美国次债危机，使得美股股灾接踵而至，后面到2012年、2013年美股才慢慢走出来。这一次美股的29587点股灾似乎比我们想象中的涨得更快，咱不是见不得人美股上涨，但是以他们这种涨法，不可置否美股那边上涨有点脱离基本面了。而我们A股这边风景独好，从2646点上来行稳致远，稳步攀升，先是创50引领创业板创出了近四年半的新高2450点，接着由券商等大金融板块及上证50标的，引领上证指数创出了年内新高3152点，直逼去年新高3288点，两市合计成交额更是直接步入万亿级别，北向资金进入7月后连续两日累计净流入300亿，甚至比之前规定的扩容时间节点的被动买入资金还要大。这无一不说明，A股牛市的脚步正一步一步向我们走近了。

回顾A股风雨30年

你知道上海证券交易所是哪一天成立的吗？上交所又是哪一天挂牌上市的吗？开市当天上证指数开盘点位、收盘点位、涨幅是多少吗？且听小编为您娓娓道来。

1990年11月26日，上海证券交易所宣告成立。

1990年12月19日，在上海市黄浦路15号的浦江饭店正式鸣锣开业，标志着我国证券市场有了固定的现代化交易场所。上交所开业当天，首批上市品种共有39只（股票8只、债券31只），采用的交收方式是实物券交收，交收时间是T+3，也就是说您星期一买入之后，至少要到星期四才具备卖出交易资格。

那么第一批买入股票的投资者们，是否赚钱了呢？奉上一张图，您便可知晓。

如图所示，上证指数开盘点位96.05点，当天最低点位就是上证指数的历史最低点位95.79点，当日收盘报99.98点，离100点差0.02点，这也是上交所操盘手们惯用的比较中国式含蓄的操作手法。之后的18个交易日内，上证指数从开盘点位96.05点，一路上涨至135.19点累计涨幅40%，可谓是丰厚的回报，当日之后肯定会有一波明显的下跌，这一点跟现在的次新股走法如出一辙。

当时可交易的第一批股票共有8只，股票代码分别：

600601： 延中实业（现更名：方正科技） 600602：真空电子 （现更名：云赛智联）

600651： 飞乐音响（现更名：*ST飞乐） 600652：爱使电子（现更名：游久游戏）

600653：申华电工（现更名：申华控股） 600655：豫园商城（现更名：豫园股份）

600654：飞乐股份（现更名：ST中安） 600656：浙江凤凰（现为：退市博元）

以上8只又被股民尊称上海老八股，这上海老八股的前世今生又如何呢？

目前上海老八股中市值排第一的是豫园股份，从事商业百货、进口博览、珠宝首饰概念等，现总市值353亿，流通市值占一半146亿，PE：27倍，PB：1.12倍，从股价年K线走势图来看，相比其他7位算是上品了。

综上所述，看来搞科技实业的，还是搞不干商业百货的，一家豫园股份独大，三家科技股苦苦经营，剩下四家中，三家被ST了病危，最差就是文化传媒类 退博远。上海老八股，或许正是当下A股市场真实写照的缩影呢？现在A股市值排第一的是白酒贵州茅台总市值1.94万亿，PB：13倍，PE(动）37倍，其次是工行等大金融标的，中石油、中石化早已名落孙山。

现在A股泛科技板块中总市值排第一的科技股是哪家吗？

宁德时代，总市值3700亿，在所有科技股中排第一。大家可能很熟悉宁德时代，但是宁德时代不知不觉成为A股科技股第一，可能大家就没有什么影响了吧。咱们还是看图说话，先看沪市这边市值排前30位的。

沪市总市值排前面30位的，几乎看不到科技股的身影，排第一的是贵州茅台，然后是中国平安+四大行占据前5位，勉强算科技股只能算是工业富联排在第23位，总市值3162亿，PB:3.47，市盈率：42倍，全名叫富士康工业互联网股份有限公司。做什么的，PCB，苹果、华为、电脑等消费电子产品的供应商。

再往后看30位，即沪市总市值排30—60位的，上市公司有多少家科技股：

比较根正苗红的科技股，韦尔股份，排在36位，总市值1800亿，市盈率：101倍，PB：20倍，从事芯片、半导体，传感器，华为等消费电子品牌供应商。

再往后就是用友网络、闻泰科技、金山办公都是接近1500亿，即便从排30—60位的沪股，科技股的身影也是寥寥无几。

我们再来看深市这边，科技股身影又是如何呢？

宁德时代，排第三位，总市值3700亿，PB:10倍，市盈率：120倍；

立讯精密，排第五位，总市值3500亿，PB：16倍，市盈率：90倍，

再往后排第8位海康威视，排第12位比亚迪，排第13位中兴通讯等等，很显然深市排前30位的科技股的身影多一些，但总体来看沪深两市科技股排前排的科技股还是比较稀缺，未来如果有一到几家科技股的跃然纸上，大家要牢牢把握住这部分科技股的稀缺性。

未来，很有可能沪深两市总市值排前列的标的，每一个重点行业大概率都会有一两家龙头的身影，而不会像现在沪市这边排前10位、前20位的几乎都是大金融板块的身影。

A股上证指数为啥总是在3000点一带沉浮？下一轮牛市何时到来？

咱们还是看图作业，今年是上交所成立30周年，从年K线上来看一共30根K线。

A股第一波牛市： 1990年12月19日 —— 1992年5月26日

96.05点 —— 1429点 涨幅14.8倍

A股第一波熊市： 1992年5月26日 —— 1992年11月17日

1429点—— 386.85点 跌幅：-73%

A股第二波牛市： 1992年11月17日 —— 1993年2月16日

386.85点 —— 1558.95点 涨幅403%

A股第二波熊市：1993年2月16日 ——1993年7月29日

1558.95 —— 325.89 跌幅：-79%

A股第三波牛市：1993年3月25日——2001年6月14日

325.89—— 2245.43 涨幅689%

A股第三波熊市：2001年6月14日——2005年6月6日

2245.43 —— 998.23 跌幅：-55.54%

A股第四波牛市：2005年6月6日——2007年10月15日

998.23 —— 6124.04 涨幅：613%

A股第四波熊市：2007年10月15日 —— 2008年10月28日

6124.04 —— 1664.93 跌幅：-72.8%

A股第五波牛市：2008年10月28日 —— 2009年8月4日

1664.43—— 3478.01 涨幅：209%

A股第五波熊市： 2009年8月4日 ——2013年6月25日

3478.01—— 1849.65 跌幅：-46.8%

A股第六波牛市：2013年6月25日 —— 2015年6月15日

1849.65 —— 5178.19 涨幅：280%

A股第六波熊市：2015年6月15日——2016年1月27日

5178.19——2638.38 跌幅：-49%

A股第七波牛市：2016年1月27日——2018年1月29日

2638.38 ——3587.03 涨幅：136%

A股第七波熊市：2018年1月29日——2019年1月4日

3587.03 —— 2440.91 跌幅：-32%

A股第八波牛市：2019年1月4日—— ？ 还看今朝

今年有牛市？是的，虽然连小编自己也感到意外，但是通过复盘A股过往30年的走势，再结合今年下半年的经济基本面，走牛市的概率特别大。

理由一、通过以往上证指数走牛的特征，都是年K线两连阳的时候，见到牛市的高点，且上证指数走牛市一般都是翻倍以上的行情，当下由于现在上证指数的体量庞大，此波上证指数走牛市的高度大概在1.618——2.0倍，牛市的起点正是2019年1月4日的低点2440点，乘以1.618—2.0倍，此波牛市的高度在3948——4880之间，而且上证指数年K线从来没有过三连阳，所以今年上证指数年线收阳线同时见高点，明年上证指数年线大概率收阴线。

理由二、都说股市是市场经济的晴雨表，一般都是提前半年以上反应，再加上今年全球货币流动性宽松，进入到6月份之后经济数据每个月都有明显的复苏、增长现象，而且我们认为这种好的现象至少可以持续到年底，而明年年初很有可能经济数据在今年下半年高增长的基数上，有可能会出现小幅下滑。一方面是下半年经济数据确定性的连续增长，另一方面明年会怎么样不得而知，所以股市要走牛市至少应该从今年下半年开始，所以今年全年K线收阳概率比较大，而明年的K线可能会高位收阴线回落，这也刚好符合，上证指数年线不收3连阳的特征。

理由三、徶开上证指数不谈，上证50，创业板均已率先打出了3288，3587点以来的新高。

如上图所示，创业板指数上一波牛市的高点2015年6月4037点，以创业板指数半年线收盘来看，当时的收盘点位在2858点，现在创业指数已经来到2460点，还差400点，加上今年下半年经济基本面持续好转的前提下，创业板只是打出2850左右的高度，那不就是牛市，更何况今年上半年创业板指数已经累计涨幅达到35%，假设下半年创业板指上证稍微少一点：

2450——2450*1.15=2817 2450——2450*1.20=2928

无论创业板下半年是上涨15%。还是20%，全年创业板指数累计涨幅都将达到50%——55%，可不就是大牛市么。

同理，如上图所示，上证50周五的收盘点位已经创出了5178大牛市行情之后收盘点位的新高，当时上证50指数2015年6月高点是3494点，半年线收盘点位在2870点，从2015年至2020年6月，上证50其实一直都是走慢牛趋势，虽然比上证50牛市高点3494点低一点，但是趋势牛市并未改变。

所以，综上所述，结合创业板指数、上证50指数，已经逐步走出牛市特征，加上今年发行基金规模数量暴涨，上半年累计发行基金规模数量超过7000亿，2015年全年基金发行金额也才6000亿不到，北向资金持续大幅度流入，进入7月份之后仅2个交易日，资金净流入多达300亿，而进入到7月之后具有牛市特征信号的券商板块连续暴涨急拉，而像地位周期品种保险、有色、煤炭、地产等板块，常年熊途的板块最近也开始逐步止跌企稳，出现了重心抬升的走势。

按照木桶原理，强者恒强者，弱者止跌企稳，甚至还能小幅攀升，那么今年下半年上证指数何愁不会大涨！

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