facebook推出的虚拟货币(Facebook推出的vr手套)

6月18日，注册于瑞士的“Libra协会”推出了加密货币——Libra，该协会声称，旨在为世界提供“安全稳定的数字货币”。截至2020年，Libra将建成“货币的互联网”。引起大家注意的，除了这个协会的发起者是Facebook为加密货币项目特别设立的子公司Calibra外，它的成员还有Mastercard，Visa，Paypal，Booking，Uber，Spotify，Iliad或Vodaphone等30多家大名鼎鼎的组织，甚至还有Union Square Ventures这样的风投，和女性世界银行这样的非政府组织。Libra的出现引发了一场金融领域的地震，美国民主党的国会议员和特朗普都向Facebook提出了冻结该项目的建议。

中央银行家放弃了他们通常的克制

虽然监管机构迄今为止对比特币等加密货币采取谨慎态度，在监管和创新之间摇摆不定。但是，Libra的公告发布后，监管部门的基调却产生了巨大的转变。英格兰银行行长、国际货币基金组织常务董事候选人Mark Carney表示，Libra要接受“严格的监管”。FSB（金融稳定委员会）主席Randal Quarles在给G20的一封信中也提到了“用作零售交易支付手段的加密资产”，很显然也是指的是Libra。美联储主席Jay Powell告诉众议院财政委员会“天秤座将会引发严重的问题”，而中国央行前行长周小川则担心天秤座将加强世界经济中“美元化”的趋势。更直接的是，欧洲央行执行委员会成员Benoit Coeuré紧急要求G7提供有关该主题的报告，他幽默地说，连大象也进入了加密货币创造者的队伍中，开始做生意了。

我们仔细研究了Libra，发现了其中的一些灰色区域。Libra协会发布的白皮书说，Libra的使命是为几十亿人提供一种全球化的货币，包括那些无法获得金融服务的人。通过什么方式？通过发布稳定的加密货币，由安全性高、流动性强的资产支持，并由独立于Facebook的Libra协会管理，通过区块链技术，每个人都可以通过Libra交易。让我们根据白皮书的介绍，来对这些要点进行逐一研究。

加密货币不太稳定

与价格一直不稳定的比特币不同，Libra将是一个“稳定的加密货币”，因为它拥有100%的资产支持，这些资产包括银行存单或国库券等安全性高、流动性强的金融资产。同时，它的底层资产并非是单一货币，而是一篮子以不同货币计价的资产，所以，Libra不会与任何一个货币的价格有强相关性。另外，Libra对应资产的利息不会分配给用户，而是作为Libra的初始资金向初始投资者支付股息。最后，储备资产的管理将委托给具有高信用评级的被动资产管理者，Libra协会保留引入新资产或清算其中一些资产的权利，而对这些权利没有进一步说明。

“区块链”不是马上就开始

事实上，Libra交易的加密和安全特征与比特币的区块链技术相差甚远。区块链的显著特点是完全分散：每个人都可以匿名发布新的加密货币单位——至少可以下载来连续交易记录的验证链来确保货币的完整性。

Libra的情况并非如此，其交易将被加密，但它的完整性需要第三方验证。当Libra开始发行时，所谓“第三方机构”将由该协会的创始成员组成。虽然这违背了区块链的宗旨，但这个“被许可”的过程将避免了能源浪费：这意味着，在发行之初，Libra不能通过“挖矿”获得。

最后，为了消除Libra技术和生态的壁垒，Libra的发起人开发了一种特殊编程语言（Move）。如果这个编程语言一旦发布，上述“被许可”的过程将不复存在——Libra将会重新变成通过“挖矿”获得的货币，并来带能源消耗的严重问题。

不完全独立于Facebook

负责运营Libra项目的是Facebook子公司Calibra。Calibra是Facebook给自己的电子钱包起的名称，未来Libra将在Calibra中存储、交易和转账。Facebook目前已经宣布Calibra将在它旗下的两个社交软件——WhatsApp和Messenger上推出，届时将有超过15亿的用户。Facebook保证“Calibra将不会与Facebook共享账户信息或财务数据”，除了一些“有限案例”。英国《金融时报》是一家十分敌视Libra的媒体，它立刻注意到了“有限案例”这个说法，并将其称作是“灰色地带”。《金融时报》认为，所谓“有限案例”可能包括：打击犯罪活动、根据当地法律法规向监管部门传输数据，甚至可能包括与服务提供商分享客户数据，就像是……Facebook。

面向大众的技术

尽管Libra旨在让平民大众进入金融体系，但我们必须认识到，支付领域的金融创新远没有没有跟得上社交媒体领域的技术创新。如果所有互联网服务提供商和商家都接受电子钱包，那么支付方式将会大大简化。在Calibra描述的理想世界中，向父母汇款、购买咖啡或在线转账就像发送短信一样简单。这样的理想世界不是乌托邦，因为它在中国已经形成，在中国，甚至乞丐也使用阿里巴巴的支付宝或腾讯的微信支付来乞讨。然而，中国的这种支付系统和Libra项目之间存在本质的区别：支付宝、财付通、ApplePay和Paypal都没有发行加密货币，因为用户的资金最终会通过银行账户中提取。从这个角度来看，Libra更接近于M-Pesa，这是由Vodaphone和Safaricom在几个非洲国家和印度开发的移动支付和转账服务。但是，Libra与M-Pesa的重要区别在于：M-Pesa是移动运营商向其客户提供的服务，并且仅以客户所在的国家、地区的货币运作，但Libra将会与Facebook一样具有完全的跨国性。

Libra上市后将会成为美国国税局的目标……

目前，Libra项目远未投入使用; 但它却给人一种Facebook欲将其匆忙上线的印象。在迄今为止我们可以获取的文件中，Facebook试图通过一些模糊的语言来避免许多可能存在的障碍和问题。来们来说一下其中的三个。

首先，为加密货币赋予价值和稳定性的资产储备必须由注册为金融中介的实体进行管理，由于这些资产产生利息，同时其价值将取决于金融市场的波动，Libra协会的监管地位需要得到进一步的说明。Libra协会似乎接近于资产管理者，这可能导致严格的金融监管。如果该项业务在全球范围内进行，并且该储备金将达到数千亿美元（Visa每年处理资金量超过8万亿美元，Paypal超过6000亿美元），这将会给Libra协会带来很大的潜在利润，这些利润将会为初始投资者——所谓的“非营利性协会成员”——提供较高报酬，而每一位Libra的持有者是看不到这笔钱的。将来Libra协会是否会面对强大的压力，要求将该利润重新分配呢？然而，如果这种情况发生的话，将会带来更复杂的税收问题。

第二，对于加密货币的交易可能为用户带来利润或损失。让我们想象一个场景：我向自己的Calibra电子钱包充值了100欧元，准备购买价格为100欧元的商品。与此同时，由于Libra的价格是不断变化的，这钱包里的100欧元将会产生收益或损失。在损失的情况下，我需要转入另一笔金额来将我钱包里的钱补充到100欧元。在盈利的情况下，我将实现资本收益。很难想象税务机关会对资本收益视而不见。当Calibra钱包用户规模变得越来越大，那么，每个用户必须向税务机关申报当年的交易吗？

最后，Libra的目的是促进资金的转移，包括跨境转移，在资本无法自由流通的国家中，不可避免地存在控制资本流动的问题。负责打击洗钱活动的当局也将密切关注货币流动问题。目前，已经允许相互转账的数字化货币公司，如PayPal或M-Pesa，将交易限制在一定的金额内来解决监管问题。但是，Libra潜在的规模、超国家的地位及一揽子的底层货币资产，将会招致一些监管当局对其采取更严厉的监管措施。

我们是否可以认为，亚马逊，作为另一个有能力发行加密货币的科技公司，提前分析并预计到了这些困难，于是最终选择了沉默？

Hydra还是Activa？

但是，让我们想象一下，由于Calibra雇用了许多高级研究人员，一些仍未被预料到的技术创新已经把这些障碍克服了。由于完全的资产储备，Libra将成为真正的国际货币，不仅用于交易或转账，还用于存款。一旦达到一定规模，互联网货币就会变成真正意义上的货币：这个货币的扩张或收缩将在一定程度上决定全球的通胀或通缩。但是，它也带来了金融稳定性方面的担忧：如果发生意外，比如系统故障或遭受恶意攻击等，Libra可能变成系统性风险的驱动因素：与其发起人所声称的相反，他们认为这个加密货币的价值始终会由储备资产保证。由于Libra可以自动售出，因此持有人信心的突然丧失将导致Libra流动性枯竭，进而导致储备资产的贬值。一旦该事件发生，Libra将变成Hydra，叫做“九头蛇”的怪物。

Libra不应该变成Hydra，而应该被叫做Activa。