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小智
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固定资产占总投资比例(固定资产占总投资比例多少)
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先设置一个场景：
某地政府计划投资建设一条高速公路，计划总投资100亿元，政策规定资本金需达到20%，计20亿元。操作层面，项目由政府某平台公司与某国企合资设立项目公司，项目公司注册资本金1亿元。
这里，项目资本金20亿元≠项目公司注册资本金1亿元。
一、基本概念
投资项目资本金，是投资建设领域中，基于投资规模控制和投资风险管理而设定的，一种行政性管控概念和手段。一般是指：在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。党中央、国务院另有规定的除外。（出自：国发[1996]35号：《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》）“项目资本金”是权益性资金，与债务性资金相对应。
注册资本，也称为法定资本，是现代公司信用制度的重要部分，是公司制企业章程规定的全体股东或发起人认缴的出资额或认购的股份总额，并在登记机关依法登记。
二、项目资本金与注册资本的类同点
1．目的接近
都可以理解成一种信用加强措施。
项目资本金是为了约束投资项目的杠杆比例，降低银行信贷风险，同时控制总体投资规模和安全边际。
注册资本是传统商业社会中“本钱”的法律概念转化，是对公司债务的兜底保证，指向“债权人权益保护”，本质是增强公司信用。
2．出资形式部分叠合
货币，或者非货币，均可。
项目资本金包括：货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。
注册资本包括：货币、实物、知识产权、土地使用权，及可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资，包括股权、债权、用益物权。注册资本的出资形式外延更大。
3．出资时间类似
资金非一次性到位，都实行“认缴制”。注册资本的缴纳期限由出资人决定，并作为章程必备事项，需要在章程中予以明确。资本金的出资时间，没有明确规定的具体期限，一次认缴，根据批准的建设进度按比例逐年到位。
三、项目资本金与注册资本的区别
1．依据不同
项目资本金主要依据是政策文件，如国发[1996]35号《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》、国发[2004]13号《国务院关于调整部分行业固定资产投资项目资本金比例的通知》、国发[2009]27号《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》、国发[2015]51号《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》、国发[2019]26号《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》。
注册资本金主要依据是法律法规，如《公司法》《合伙企业法》《市场主体登记管理条例》及实施细则。
2．最低金额要求不同
项目资本金实行比例制度，根据不同项目类型，国务院规定相应的比例下限。目前执行的比例为2019年“国发［2019］26号”：①港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%。②机场项目最低资本金比例维持25%不变，其他基础设施项目维持20%不变。其中：公路（含政府收费公路）、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等领域的补短板基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控的前提下，可以适当降低项目最低资本金比例，但下调不得超过5个百分点。实行审批制的项目，审批部门可以明确项目单位按此规定合理确定的投资项目资本金比例。实行核准或备案制的项目，项目单位与金融机构可以按此规定自主调整投资项目资本金比例。
注册资本：除法律法规明确规定的特殊行业外（如证券公司根据不同经营业务，注册资本最低限额分三个标准：5000万元、1亿元、5亿元），注册资本没有下限要求，1元也能注册设立公司。
3．资金增减的要求及操作方式不同
项目资本金本质是计算值，根据项目批复总概算的固定比例缴纳，投资人可以可相应调整出资额度。
注册资本是约定值或法定值，理论上需100%缴纳。注册资本金的增减须通过法律程序实现，并依法向公司登记机关办理变更登记。
4．资金来源不同
货币出资形式下，项目资本金的来源包括：
①财政资金：按现有政策，地方政府可以通过统筹预算收入、上级转移支付、结转结余资金、预算稳定调节基金、财政建设补助资金等。
②企业及个人合法所有的资金。
③投资主体依法筹措的资金：包括地方政府专项债、国有建设用地使用权作价出资、国有资源竞争出让所得、通过发行权益工具筹措的资金、政策性开发性金融工具（国开、农发、进出口等政策性银行的金融债券）。
④其它合法资金。
货币出资形式下，企业注册资本金主要为自有资金、融资借贷资金等。
5．资金用途不同
项目资本金只能用于项目建设，投资人可转让其出资，但不得挪作他用，无特定情形不得抽回出资。
注册资本金用途没有明确限制，股东持有的股可以转让、质押，但不得抽逃出资。
6．违反的后果不同
项目资本金不到位，项目无法建设，无法获得金融机构融资。
注册资本不到位，股东未全面履行出资义务，需向其他股东承担违约责任，向公司债权人承担补充赔偿责任。
四、关于项目资本金，几个值得关注的问题
1. 不得认定为投资项目资本金的情形
项目资本金坚持“权益性”原则，存在下列情形之一的，不得认定为投资项目资本金：
① 存在本息回购承诺、兜底保障等收益附加条件
② 当期债务性资金偿还前，可以分红或取得收益
③ 在清算时受偿顺序优先于其他债务性资金
2. 专项债作为项目资本金
依据：厅字〔2019〕33号《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，专项债可用于重大项目资本金，并允许配套市场化融资。
领域：铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水、新能源项目、煤炭储备设施、国家级产业园区基础设施等13个领域。
3. 法定资本金与融资资本金之间的缺口
因为项目的“融资资本金比例”通常高于“法定项目资本金比例”，比如投资100亿项目，法定资本金比例为20%，但金融机构经评估后，认为项目收益性不足，要求融资资本金提高到30%，10%资本金缺口部分需要由其他资金进行弥补。此时，可以由专项债进行弥补。关于弥补缺口的专项债，可以作为资本金，也可以作为纯债务性资金。
4. 项目资本金与注册资本金等额、差额问题
在项目实操过程中，注册资本金通常小于项目资本金，有时政府投资项目也会要求二者相等。
投资人多于注册资本的资金注入，财务记账时列入“资本公积”。
通常情况下，注册资本应该设置低一些：一是因为注册资本是债权人追究责任的上限；二是因为法定公积金累计超过注册资本50%以上时不再计取，低注册资本可以让投资人及时获得分红。
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*资料参考*
1.吴有红：《基础设施投融资政策与实务》，人民日报出版社，2022
2.刘键：《政府投融资管理》，中国金融出版社，2022
3.公众号：投建热点 2023-01-02《项目资本金制度解读!》
4.公众号：阿拉善左旗发展和改革委员会 2023-03-23《专项债 | 2023年专项债做资本金全透视解析》
