法币和虚拟货币的区别

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文章来源：火星value

尽管JPM Coin与以USDT为代表的稳定币都是以实物美元作抵押，又都是1:1的兑换比例，但两者却具有更多的不同点。

2月14日，摩根大通推出类似于稳定币的加密货币“JPM Coin”，用于实现批发支付（Wholesale Payments，银行间或者国家间的大额支付）业务客户之间的即时交易结算。由于JPM Coin与以USDT为代表的稳定币都是以实物美元作抵押，又都是1:1的兑换比例，导致很多人误以为两者相似或类似。其实两者除了以上提到的共同点之外，JPM Coin与以USDT为代表的美元稳定币具有更多的不同点。

一、相同点

1. JPM Coin与USDT均是机构发行，且均可与美元1:1兑换。JPM Coin可按照1:1的比例，由JPM兑换美元；USDT在银行有准备金，遵守1:1的准备金保证，即每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保障。

2. 都具有一定的货币职能。JPM Coin依托于JPM的信用，在JPM的业务体系中基本具备货币的五大职能（价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币），但目前未开通与JPM业务体系之外的机构之间的货币职能，但不排除未来会有此类职能。USDT由于其自身具有相对的稳定价格，目前在一定范围内，主要是USDT的信仰者中具有货币的五大职能。

二、不同点

1. 本质属性不同

二者虽然都以1:1比例与美元挂钩，但又有所不同。JPM Coin目前仅是一定范围内的美元的代币，但不是虚拟加密货币。而USDT是对于法币价格相对稳定的连接法币与虚拟加密货币的中介币。

2. 发行目的不同

JPM Coin主要用于JPM相关联的机构客户间涉及支付的区块链应用场景，目的是降低交易成本，实时交易实时结算，提高结算效率；USDT目前来看更多用于投资，是法币与虚拟加密货币的桥梁，更多是两类不同货币的关联。

3. 抵押担保机构不同

JPM Coin的抵押美元存放在摩根大通（JPMorgan Chase N.A.）的指定账户中。根据相关文件声明，USDT则是存放在指定的第三方银行。

4. 面向客户不同

JPM Coin采用许可制度，只有获得监管机构批准的主要机构客户（如银行、经纪商、交易商、公司）才可使用；USDT面向的对象是所有人。

5. 应用场景不同

JPM Coin应用场景明确、单一，仅用于记账、结算，与虚拟货币无关，目前应用领域主要限定在在大型机构客户间的国际支付、证券交易，服务于使用摩根大通资金业务的大型企业；USDT连接法币与虚拟加密货币，潜在应用场景丰富，但其应用和发展全部寄托于虚拟加密货币的发展。

6. 流通性不同

JPM Coin的使用严格绑定JPM自身的信用和业务体系，因此JPM Coin的流通和使用具有一定的强制性。USDT依托于发行方自身信用以及信仰人群，其流通和使用具有更多的自发性和开放性。

7. 币价波动性不同

由于JPM具有较好的信用以及风控措施，因此JPM Coin原则上价格不具备波动性。USDT由于背后机构信用、连接的虚拟加密货币的价格，以及自身操作的不透明，导致USDT在价格上有波动。

8. 赢利机制不同

JPM Coin的发行目的是降低交易成本，提高交易效率，尽管JPM Coin本身没有赢利机制，但对于JPM及其业务伙伴来说，是有巨大的利益节余（获取）空间的。USDT除了平台手续费外，目前尚看不到它的赢利机制。

三、未来发展预测

1. 潜在风险

如果两者将客户抵押资金对外投资获取收益，两者就都履行了传统商业银行和投资银行的职能，这对客户和监管机构来说，都是需要进行严格监管的，也是未来比较大的风险点。

2. 监管机构态度

JPM Coin业务体系、信用保证、现实应用场景，会直接挑战各相关国家的交易监管、税收征收等主权。由于其刚刚推出，各国尚未对其应用表明态度，但估计会受到各相关国家的抵制和反对。

USDT更多是一种试验，未经任何批准。去年9月10日，纽约金融服务局（NYDFS）批准Paxos和Gemini推出两种稳定币——GUSD和PAX，这两种稳定币都以1:1的比例锚定美元，每单位的GUST和PAX都代表1美元的价值。这是对USDT发行机制的一种改进。尽管世界各国对此反应各异，但目前政策是明确的。

两者的使用，都会对所在国家的货币主权构成一定的挑战，但影响既有正向的，也有负向的，其长期影响尚须观察和进一步的研究。

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